太瘋狂了！

7 月 12 日，美團(tuán)深夜戰(zhàn)報(bào)稱(chēng)，截至當(dāng)日 23 時(shí) 36 分，美團(tuán)即時(shí)零售訂單量再創(chuàng)新高，達(dá) 1.5 億單。而一周前的 7 月 5 日，美團(tuán)該數(shù)據(jù)為 1.2 億單，是中國(guó)外賣(mài)史上單日訂單首次破億；同日（7 月 5 日），淘寶閃購(gòu)的日訂單數(shù)也歷史性超過(guò) 8000 萬(wàn)。

7 月 13 日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)電話隨機(jī)采訪了多家奶茶門(mén)店員工，有員工透露，7 月 12 日的門(mén)店訂單量比平時(shí)增加了 1/3 左右。另有一位餓了么騎手告訴記者，他在 12 日當(dāng)天送了大概 80 單，身邊騎手訂單多的送到了 100 單左右。

而據(jù)美團(tuán)最新官方數(shù)據(jù)，以 7 月周末為例，騎手日收入增長(zhǎng) 111%，日單量增長(zhǎng) 33%，超 40 萬(wàn)眾包騎手日收入超 500 元。訂單盛況從中可見(jiàn)一斑。

瘋狂數(shù)據(jù)的背后，近兩日 "0 元外賣(mài) " 屢登熱搜。美團(tuán)、阿里（淘寶閃購(gòu)）、京東三大巨頭補(bǔ)貼戰(zhàn)愈演愈烈，從 " 瘋狂星期六 " 到常態(tài)化交鋒，" 燒錢(qián) " 競(jìng)賽正攪動(dòng)即時(shí)零售江湖。

而這輪讓消費(fèi)者直呼 " 喝麻了 " 的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，卻讓資本市場(chǎng)憂心忡忡，健康商業(yè)生態(tài)的平衡問(wèn)題也不容忽視。

7 月 9 日，在阿里、美團(tuán)首次 " 瘋狂星期六 " 交鋒之后，人民日?qǐng)?bào)評(píng)論稱(chēng)，" 爆單 " 效應(yīng)造成的是非理性消費(fèi)、客單利潤(rùn)攤薄，騎手疲于奔命、影響商品與配送服務(wù)質(zhì)量。向下 " 卷 " 價(jià)格，沒(méi)有贏家；向上 " 卷 " 創(chuàng)新，才有未來(lái)。

在 7 月 10 日發(fā)布的研究報(bào)告中，摩根士丹利將阿里巴巴美股目標(biāo)價(jià)從 180 美元下調(diào)至 150 美元。報(bào)告援引了 2021 年社區(qū)團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)，指出股價(jià)往往會(huì)隨著盈利預(yù)期的下調(diào)而做出負(fù)面反應(yīng)。并預(yù)測(cè)，在未來(lái) 3 到 6 個(gè)月內(nèi)，阿里、美團(tuán)和京東的股價(jià)將持續(xù)承壓。不過(guò)，即便如此，摩根士丹利仍看好阿里巴巴 AI（人工智能）賦能的潛力，并維持其電商偏好排序依次為：阿里、美團(tuán)、京東。

記者注意到，截至 7 月 11 日收盤(pán)，美團(tuán)股價(jià)報(bào)收 120 港元 / 股；6 月份以來(lái)，美團(tuán)股價(jià)下跌幅度約為 11%。

值得一提的是，在記者采訪中，不乏還有觀點(diǎn)指出，這場(chǎng)巨頭大戰(zhàn)沖擊波下，拼多多、快手電商和抖音電商的營(yíng)收和利潤(rùn)概莫能外，同樣會(huì)受到影響。

外賣(mài)補(bǔ)貼戰(zhàn)常態(tài)化：從 "0 元外賣(mài) " 到 "16.18 元小龍蝦 "

外賣(mài) " 閃擊戰(zhàn) " 正逐漸演變?yōu)橹芏?、月度的常態(tài)化交鋒。

7 月 12 日上午，美團(tuán)準(zhǔn)時(shí)推送 "0 元外賣(mài)已到賬 " 開(kāi)屏彈窗，用戶(hù)點(diǎn)擊后可領(lǐng)取瑞幸咖啡、蜜雪冰城、古茗、茶百道、滬上阿姨等品牌的飲品兌換券，門(mén)店自提可實(shí)現(xiàn)完全免費(fèi)。如果選擇外賣(mài)配送，則需支付一定配送費(fèi)，有的還需補(bǔ)滿(mǎn) 12 元的起送價(jià)才能配送。

與此同時(shí)，淘寶閃購(gòu)?fù)缴暇€ " 滿(mǎn) 38 元減 18.8 元 ""18.8 元免單卡 ""188 元大券包 " 等補(bǔ)貼，覆蓋早餐、午餐、下午茶、晚餐和宵夜五個(gè)時(shí)段，其中抽免單卡的用戶(hù)可實(shí)現(xiàn) "0 元購(gòu) "。

京東外賣(mài)雖然沒(méi)有直接參與這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，卻在 7 月 10 日下午丟下 " 重磅炸彈 " ——推出 " 一口價(jià) 16.18 元，每晚 10 萬(wàn)份，京東外賣(mài)請(qǐng)全國(guó)用戶(hù)吃品質(zhì)小龍蝦的活動(dòng) "，選擇在美團(tuán)、阿里激戰(zhàn)正酣時(shí)差異化競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向奶茶之外的品類(lèi)優(yōu)惠。

此前有市場(chǎng)消息稱(chēng)，" 雙 11" 之后，阿里試圖再造一個(gè)全民參與的促銷(xiāo)節(jié)日 " 超級(jí)星期 6"：在未來(lái) 100 天內(nèi)，消費(fèi)者在每個(gè)周六都可以買(mǎi)到超低價(jià)甚至免費(fèi)的奶茶咖啡和快消速食。截至記者發(fā)稿，阿里方面一直未官方證實(shí)該消息。

值得一提的是，7 月 2 日，淘寶閃購(gòu)宣布啟動(dòng)規(guī)模高達(dá) 500 億元的補(bǔ)貼計(jì)劃，并表示將在 12 個(gè)月內(nèi)直補(bǔ)消費(fèi)者及商家共 500 億元。

如今看來(lái)，即時(shí)零售儼然成為巨頭不惜代價(jià) " 撒錢(qián) " 也要拿下的市場(chǎng)，未來(lái)阿里、京東、美團(tuán)通過(guò)大額補(bǔ)貼沖單拿下市場(chǎng)份額的情況預(yù)計(jì)還將延續(xù)一段時(shí)間。這場(chǎng) " 市場(chǎng)排位賽 " 和消費(fèi)者心智爭(zhēng)奪，遠(yuǎn)比外界想象得更為激烈。

在記者采訪過(guò)程中，有不少奶茶店員工透露，在外賣(mài)平臺(tái)的補(bǔ)貼下，店里在周六的訂單量明顯增加。而相比于上周六的猝不及防，這周消費(fèi)者則顯得經(jīng)驗(yàn)十足，記者在社交平臺(tái)看到，有不少消費(fèi)者曬出自己的戰(zhàn)績(jī)，有的表示在這場(chǎng)外賣(mài)大戰(zhàn)中 0 元獲得了 9 杯奶茶和一份鴨脖，并感嘆 " 感謝美團(tuán)！讓這場(chǎng)商戰(zhàn)來(lái)得更加猛烈吧！"

巨頭 " 撒錢(qián) "：美團(tuán)、京東、阿里、利潤(rùn)承壓，" 抖快拼 " 也不能幸免

消費(fèi)者笑了，資本市場(chǎng)卻憂心忡忡。

自 6 月下旬以來(lái)，多家券商機(jī)構(gòu)（包括大型金融機(jī)構(gòu)）平均下調(diào)阿里巴巴目標(biāo)價(jià) 8%。高盛估算，截至明年 6 月的 12 個(gè)月內(nèi)，阿里巴巴外賣(mài)業(yè)務(wù)可能虧損 410 億元人民幣（約合 57 億美元），相當(dāng)于其截至 3 月財(cái)年凈利潤(rùn)的三分之一。

在最新發(fā)布的研究報(bào)告中，摩根士丹利預(yù)計(jì)，阿里巴巴在截至 6 月的第一財(cái)季，于外賣(mài)和閃購(gòu)業(yè)務(wù)上的投入已達(dá)約 100 億元，這將導(dǎo)致其短期盈利承壓。摩根士丹利同時(shí)預(yù)計(jì)，阿里在第二財(cái)季的相關(guān)投入可能翻倍至 200 億元，將拖累其淘天集團(tuán)與本地生活集團(tuán)的 EBITA 同比下跌超過(guò) 40%。

摩根士丹利提到，這場(chǎng)投資擴(kuò)張將直接沖擊各公司的短期盈利，進(jìn)而對(duì)股價(jià)造成壓力。報(bào)告援引了 2021 年社區(qū)團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)，指出股價(jià)往往會(huì)隨著盈利預(yù)期的下調(diào)而做出負(fù)面反應(yīng)。不過(guò)即便如此，摩根士丹利仍看好阿里巴巴 AI 賦能的潛力。摩根大通則預(yù)測(cè)，在未來(lái) 3 到 6 個(gè)月內(nèi)，阿里巴巴、美團(tuán)和京東的股價(jià)將持續(xù)承壓。

7 月 9 日，交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)，維持對(duì)美團(tuán)的目標(biāo)價(jià) 165 港元，并給予 " 買(mǎi)入 " 評(píng)級(jí)。該行認(rèn)為，盡管補(bǔ)貼戰(zhàn)可能持續(xù)至年底，美團(tuán)有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)持平。交銀國(guó)際分析指出，美團(tuán)在外賣(mài)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)以及其在商戶(hù)和騎手端的強(qiáng)大運(yùn)營(yíng)能力，是維持其市場(chǎng)份額的核心因素。不過(guò)交銀國(guó)際也提示，補(bǔ)貼退潮后用戶(hù)黏性的變化仍需觀察。

對(duì)此，中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)客座顧問(wèn)、零售電商行業(yè)專(zhuān)家莊帥在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，短期看，美團(tuán)、阿里和京東的利潤(rùn)會(huì)在一定程度上承壓，但是長(zhǎng)期來(lái)看，用補(bǔ)貼爭(zhēng)奪即時(shí)零售的市場(chǎng)份額是利于這三家公司的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的。反而是拼多多、快手電商和抖音電商的營(yíng)收和利潤(rùn)將受到很大的影響。

" 畢竟后面這三家（拼多多、快手、抖音）加起來(lái)的 GMV（商品交易總額）是六七萬(wàn)億元左右，前面三家再打下去，會(huì)搶掉他們很大一部分 GMV。" 莊帥表示。

巨頭混戰(zhàn)不能以犧牲 " 健康商業(yè)生態(tài) " 為代價(jià)

值得一提的是，記者隨機(jī)采訪的消費(fèi)者中，有不少人一時(shí)興起領(lǐng)了 "0 元 " 奶茶券預(yù)約了附近門(mén)店的到店自取，但是因?yàn)樘焯珶?，出現(xiàn)了 " 懶得去門(mén)店領(lǐng)取 " 的情況。

據(jù)新京報(bào)報(bào)道，7 月 13 日，廈門(mén)一茶飲店店長(zhǎng)回應(yīng)飲品制作后無(wú)人領(lǐng)取只能倒掉一事稱(chēng)，此舉系因外賣(mài)平臺(tái)發(fā)放 0 元奶茶券遭遇 " 爆單 "，消費(fèi)者點(diǎn)單后爽約，店方無(wú)奈只能將過(guò)夜飲品廢棄，但消費(fèi)者無(wú)損失。目前，該店已調(diào)整策略，堅(jiān)持客人到店后再制作。

另有媒體報(bào)道，由于商家也需要分擔(dān)補(bǔ)貼成本，盡管每周外賣(mài)大戰(zhàn)當(dāng)天奶茶銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，但商家在熱鬧的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)背后，也承受著利潤(rùn)縮水的壓力。

回望十年前的外賣(mài)大戰(zhàn)，頭部平臺(tái)為爭(zhēng)市場(chǎng)燒錢(qián)補(bǔ)貼，最終導(dǎo)致商家利潤(rùn)被壓、騎手權(quán)益受損，消費(fèi)者體驗(yàn)變差，也破壞了正常的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制。如今新一輪巨頭補(bǔ)貼大戰(zhàn)，消費(fèi)者瘋搶福利，狂歡過(guò)后，現(xiàn)有的商業(yè)生態(tài)是否會(huì)被再次破壞？

對(duì)此，市場(chǎng)聲音評(píng)價(jià)不一。在知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林看來(lái)，巨頭補(bǔ)貼是給生態(tài)中的其他各方更多利益，比如商家、騎手和消費(fèi)者，這是以一方讓利、盤(pán)活多方的舉措。

" 我認(rèn)為巨頭的外賣(mài)補(bǔ)貼不會(huì)對(duì)商業(yè)生態(tài)造成破壞。不僅如此，其他各方還要努力維持多方均勢(shì)，避免單一方獲得市場(chǎng)支配地位，后者才會(huì)對(duì)生態(tài)造成真正的破壞。所以，需要永續(xù)且可持續(xù)的連續(xù)補(bǔ)貼。" 盤(pán)和林表示。

不過(guò)，盤(pán)和林在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也提到，目前的外賣(mài)大戰(zhàn)短期會(huì)影響平臺(tái)利潤(rùn)，不過(guò)平臺(tái)要變現(xiàn)也有很多辦法，包括廣告、營(yíng)銷(xiāo)、金融、數(shù)據(jù)等途徑。所以長(zhǎng)期來(lái)看，平臺(tái)要多元化流量變現(xiàn)，也要通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新的方式，逐步走到硬科技軌道上來(lái)，不能只依賴(lài)于生態(tài)或者說(shuō)市場(chǎng)支配地位來(lái)盈利。

莊帥認(rèn)為，對(duì)于商家來(lái)說(shuō)，在短期內(nèi)獲得大量訂單量在一定程度上能夠增強(qiáng)商家信心，還可以更好地通過(guò)線上平臺(tái)的數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)了解消費(fèi)趨勢(shì)和需求變化，并判斷自身內(nèi)部需要升級(jí)的部分。以此決定是否引入新設(shè)備、新技術(shù)和高級(jí)人才，進(jìn)行新品新服務(wù)的研發(fā)，從而推出更多的新商品和新服務(wù)，并在市場(chǎng)增量增長(zhǎng)和激烈競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的提升。

他同時(shí)提到，消費(fèi)者可以通過(guò)大消費(fèi)平臺(tái)，更快地享受到兩大產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的新商品和新服務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)商家與消費(fèi)者之間的良性互動(dòng)和循環(huán)升級(jí)，而不只是讓商家在平臺(tái)的存量市場(chǎng)中你爭(zhēng)我?jiàn)Z，進(jìn)行低效甚至無(wú)效的同質(zhì)化甚至低質(zhì)化的 " 內(nèi)卷式 " 競(jìng)爭(zhēng)。

如今，這場(chǎng)由巨頭點(diǎn)燃、席卷億萬(wàn)消費(fèi)者的即時(shí)零售 " 補(bǔ)貼風(fēng)暴 "，早已超越單純的訂單數(shù)字之爭(zhēng)與奶茶小龍蝦的狂歡。毫無(wú)疑問(wèn)的是，補(bǔ)貼硝煙終會(huì)散去，唯有構(gòu)建基于價(jià)值創(chuàng)造、多方共贏與資源效率的可持續(xù)生態(tài)，才是即時(shí)零售高質(zhì)量發(fā)展的正途。

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