本周末，" 外賣(mài)大戰(zhàn) " 再次開(kāi)啟。淘寶閃購(gòu)、美團(tuán)再次發(fā)放外賣(mài)大額券。小編在美團(tuán)上也 0 元喜提了一杯公司樓下的瑞幸咖啡。

此外，美團(tuán)還給小編派發(fā)了 28 元減 11 元，淘寶閃購(gòu)派發(fā)了滿(mǎn) 30 元減 14 元，滿(mǎn) 30 元減 16 元等各類(lèi)紅包券。在使用優(yōu)惠券后，多數(shù)奶茶、咖啡等飲品的價(jià)格在 10 元以?xún)?nèi)。

7 月 11 日晚，美團(tuán)官方就發(fā)布了 " 周六，快樂(lè)繼續(xù) " 的微博，預(yù)告本周末的外賣(mài)狂歡。7 月 12 日，淘寶閃購(gòu)官方也在微博宣布‘超級(jí)星期六’ 188 元大券包，五頓我全包 "。

澎湃新聞?dòng)浾吡私獾剑⒗镌噲D再造一個(gè)全民參與的促銷(xiāo)節(jié)日 " 超級(jí)星期六 "：在未來(lái) 100 天內(nèi)，消費(fèi)者在每個(gè)周六都可以獲得總額為 188 元外賣(mài)消費(fèi)紅包（紅包總額度會(huì)根據(jù)每期活動(dòng)有變化），消費(fèi)者用紅包支付后可以買(mǎi)到超低價(jià)奶茶咖啡和快消速食。

對(duì)于阿里發(fā)力淘寶閃購(gòu)的底層邏輯，有阿里人士向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，不單單是?" 即時(shí)零售 "，而是要做 " 大消費(fèi)平臺(tái) "，" 餓了么、飛豬都已經(jīng)并入阿里中國(guó)電商事業(yè)群，大家統(tǒng)一作戰(zhàn)，打通各項(xiàng)資源，探索新的商業(yè)模式和生意增長(zhǎng)空間，就像茶飲是外賣(mài)的抓手，淘寶閃購(gòu)也是一個(gè)抓手。

// 外賣(mài)大戰(zhàn)開(kāi)啟 //

在上個(gè)周末的 " 外賣(mài)大戰(zhàn) " 中，大量用戶(hù)涌入外賣(mài) App 領(lǐng)取優(yōu)惠券下單，眾多商家出現(xiàn)周末大爆單的盛況。

淘寶閃購(gòu)于 2025 年 7 月 2 日宣布啟動(dòng)規(guī)模高達(dá) 500 億元的補(bǔ)貼計(jì)劃，將在未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)直補(bǔ)消費(fèi)者及商家。補(bǔ)貼方式包括發(fā)放大額紅包、免單卡、官方補(bǔ)貼一口價(jià)商品等，旨在刺激消費(fèi)，帶動(dòng)市場(chǎng)總量增長(zhǎng)。7 月 5 日，淘寶閃購(gòu)聯(lián)合餓了么在補(bǔ)貼大戰(zhàn)中表現(xiàn)出色，日訂單數(shù)從 5 月 2 日的超過(guò) 1000 萬(wàn)單增長(zhǎng)至 7 月 5 日的超過(guò) 8000 萬(wàn)單，增長(zhǎng)了 7 倍；其中非餐飲訂單超過(guò) 1300 萬(wàn)單，淘寶閃購(gòu)的日活躍用戶(hù)數(shù)也超過(guò) 2 億。

京東外賣(mài)投入超 100 億元，美團(tuán)則通過(guò) "0 元喝奶茶 "" 滿(mǎn) 25 減 20" 等補(bǔ)貼形式，刺激訂單量大幅增長(zhǎng)。從效果上看，補(bǔ)貼顯著提升了訂單量與用戶(hù)活躍度，同時(shí)提升了商家的銷(xiāo)量和騎手的送單量。

外賣(mài)大戰(zhàn)曾引起監(jiān)管等注意。今年 5 月，市場(chǎng)監(jiān)管總局會(huì)同中央社會(huì)工作部、中央網(wǎng)信辦、人力資源社會(huì)保障部、商務(wù)部，針對(duì)當(dāng)前外賣(mài)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中存在的突出問(wèn)題，約談京東、美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)企業(yè)。

// 中國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)規(guī)模大 //

Wind 數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，早已破萬(wàn)億元。截至 2024 年底，中國(guó)外賣(mài)用戶(hù)規(guī)模超過(guò) 5.92 億人。市場(chǎng)長(zhǎng)期呈現(xiàn) " 雙寡頭 " 格局，美團(tuán)和餓了么占據(jù)了市場(chǎng)絕大多數(shù)份額。2025 年，隨著京東外賣(mài)的加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，形成了 " 三足鼎立 " 的局面。此外 2025 年中國(guó)外賣(mài)行業(yè)進(jìn)入 " 品質(zhì)消費(fèi)升級(jí) " 階段，平臺(tái)開(kāi)始注重供應(yīng)鏈優(yōu)化、配送效率提升、食品安全監(jiān)管等方面的建設(shè)。

// 影響如何？ //

高盛預(yù)計(jì)，此輪外賣(mài)配送大戰(zhàn)或持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，與此同時(shí)，各家平臺(tái)外賣(mài)業(yè)務(wù)也將出現(xiàn)巨額虧損，高盛研報(bào)表示，僅 2025Q2 這三家在本領(lǐng)域的投入就達(dá)到 250 億元，同時(shí)在 202507-202606 的這 12 個(gè)月內(nèi)，阿里外賣(mài)業(yè)務(wù)會(huì)虧損 410 億元，京東虧損 260 億元，美團(tuán) EBIT 減少 250 億元。

甬興證券認(rèn)為，即時(shí)零售平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力或取決于全品類(lèi)供給以及履約穩(wěn)定性；外賣(mài)補(bǔ)貼利好高頻、低客單的咖啡茶飲消費(fèi)。

東吳證券指出，美團(tuán)和淘寶的優(yōu)惠力度大致相當(dāng)，主要面向低價(jià)格帶。美團(tuán)和淘寶的優(yōu)惠額度包括滿(mǎn) 38 減 18、滿(mǎn) 15 減 15 等。優(yōu)惠券是一種以小撬大的補(bǔ)貼形式，利于規(guī)模較小的玩家快速獲取市場(chǎng)份額。本次外賣(mài)大戰(zhàn)，各主要平臺(tái)優(yōu)惠券針對(duì)的價(jià)格帶主要是 20 元左右，這常常是茶飲和低價(jià)快餐所處的價(jià)格帶；而對(duì)于 50 元左右高單價(jià)則優(yōu)惠力度不明顯。因此外賣(mài)茶飲龍頭有望從中受益。

（Wind 綜合證券時(shí)報(bào)）

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