1、7 月 13 日，上交所正式發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第 5 號——科創(chuàng)成長層》等配套業(yè)務(wù)規(guī)則。其中提出，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。本次改革沒有對個(gè)人投資者參與科創(chuàng)成長層股票交易新增投資交易門檻，仍為具備 "50 萬元資產(chǎn)＋2 年經(jīng)驗(yàn) " 的資金門檻和投資經(jīng)驗(yàn)即可。另外，按照《科創(chuàng)板意見》要求，投資者投資科創(chuàng)成長層新注冊的未盈利科技型企業(yè)之前需要簽署專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

2、國務(wù)院新聞辦公室將于 7 月 14 日上午 10 時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹 2025 年上半年進(jìn)出口情況；于 7 月 14 日下午 3 時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹 2025 年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況。

3、7 月 15 日，國家統(tǒng)計(jì)局將公布 6 月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。

國務(wù)院新聞辦公室將于 7 月 15 日上午 10 時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹 2025 年上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

4、7 月 15 日，中國國家統(tǒng)計(jì)局將公布 2025 年 6 月商品住宅銷售價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告。此前數(shù)據(jù)顯示，2025 年 5 月份，70 個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降，同比降幅繼續(xù)收窄。

5、Wind 數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日為統(tǒng)計(jì)口徑，截至 7 月 11 日，今年以來，已成立的 ETF 產(chǎn)品達(dá) 184 只，募集規(guī)模達(dá) 1464.68 億元，無論是新成立的產(chǎn)品數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模均已超過 2024 年全年水平。

業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化 ETF 發(fā)展環(huán)境，長期資金加大對 ETF 的配置，另外，在主動(dòng)管理獲取超額收益難度加大的背景下，不少基金公司加速布局 ETF 產(chǎn)品線，并通過細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新來滿足投資者多樣化需求，這些都促進(jìn)了年內(nèi) ETF 產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模的擴(kuò)張。

// 板塊事項(xiàng) //

深水吸力錨啟運(yùn)巴西

7 月 13 日，中國海油透露，由我國自主建造的 24 套 2000 米級超深水吸力錨在珠海啟運(yùn)巴西，這是目前我國對外交付的應(yīng)用水深最大的深海油氣裝備之一，標(biāo)志著 " 中國制造 " 深海裝備獲得了國際主流市場的認(rèn)可。吸力錨是深水系泊關(guān)鍵裝備，它像大型吸盤一樣牢牢吸附在海泥中，實(shí)現(xiàn)海洋設(shè)施高效固定，被譽(yù)為深遠(yuǎn)海能源開發(fā)的 " 定海神針 "。

白羽肉鴨去產(chǎn)能戰(zhàn)開啟

從去年 12 月底到現(xiàn)在，白羽肉鴨種鴨已經(jīng)持續(xù)虧損 7 個(gè)多月。今年 4 月起，在有關(guān)白羽肉鴨種禽企業(yè)的呼吁下，行業(yè)開始消減產(chǎn)能。截至目前，共約 900 萬只種鴨已經(jīng)被淘汰，日產(chǎn)苗量降低 200 萬只左右，但仍大幅高于市場需求。業(yè)內(nèi)人士表示，市場即將進(jìn)入更為慘烈的被動(dòng)淘汰階段，未來一段時(shí)間可能會(huì)有三成種鴨企業(yè)被迫退出行業(yè)。全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)益客食品本月也將肉鴨屠宰量進(jìn)行了消減；華英農(nóng)業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，正努力尋求差異化發(fā)展空間。

多晶硅單周漲超 16%

這一輪 " 反內(nèi)卷 " 行情中，多晶硅一馬當(dāng)先，自 6 月 25 日以來，從階段低點(diǎn) 30400 元 / 噸一路上行至 7 月 11 日盤中最高 42265 元 / 噸，在 14 個(gè)交易日大漲 39%，單周漲幅達(dá)到 16.39%。此外，焦煤等資源品價(jià)格也在連續(xù)上漲，單周漲幅超 8%。

業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)供給側(cè)最敏感的是黑色板塊和新能源金屬。而隨著近期更多資源行業(yè)關(guān)于行業(yè)自律和供給側(cè)改革加碼的密集推動(dòng)，市場再度憧憬供給側(cè)改革加快推進(jìn)，并期待資源行業(yè)實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。

// 個(gè)股大事 //

1、德固特：擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買浩鯨科技 100% 股權(quán)并募集配套資金

德固特 7 月 13 日公告稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買南京溪軟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、中興通訊股份有限公司等 14 名交易對方合計(jì)持有的浩鯨云計(jì)算科技股份有限公司 100% 股權(quán)，同時(shí)擬向不超過 35 名符合條件的特定投資者以詢價(jià)方式發(fā)行股份募集配套資金。

同日，德固特發(fā)布公告稱，青島德固特節(jié)能裝備股份有限公司控股股東、實(shí)際控制人魏振文于 2025 年 7 月 11 日與杭州晨啟成和管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，魏振文擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的德固特約 762 萬股無限售條件的流通股股份（占公司當(dāng)前總股本的 5%）轉(zhuǎn)讓給杭州晨啟，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 17.82 元 / 股，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為人民幣約 1.36 億元。

2、元力股份：籌劃收購福建同晟新材料科技股份公司控制權(quán)

元力股份 7 月 13 日公告，福建元力活性炭股份有限公司正在籌劃收購福建同晟新材料科技股份公司控制權(quán)事宜。

3、康華生物：籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)

康華生物 7 月 13 日公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人王振滔先生正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。

4、揚(yáng)電科技：控股股東籌劃控制權(quán)變更

揚(yáng)電科技 7 月 13 日公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人程俊明及持股 5% 以上股東趙恒龍正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變更。

5、紫金礦業(yè)：預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增 54%

紫金礦業(yè)公告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤約人民幣 232 億元，同比增加約 54%。其中，第二季度凈利潤約 130 億元，環(huán)比增加約 27%。報(bào)告期，礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)鋅、礦產(chǎn)銀銷售價(jià)格同比上升。

6、瀾起科技：上半年預(yù)計(jì)凈利潤同比增長 85.5%-102.36%

瀾起科技 2025 年 7 月 13 日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)報(bào)稱，上半年預(yù)計(jì)凈利潤約 11.0 億元 -12.0 億元，同比增長 85.5%-102.36%。

// 限售股解禁 //

Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（7 月 14 日 -7 月 18 日）共有 42 家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁量 16.04 億股；按 7 月 11 日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值為 277.40 億元。

從解禁市值來看，7 月 14 日解禁值較高，解禁市值約為 168.55 億元，約占下周解禁規(guī)模的 60.76%。

按 7 月 11 日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值前三位分別是：天岳先進(jìn)（74.87 億元）、邁威生物 -U（54.20 億元）、寶立食品（30.10 億元）。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：兆新股份（4.86 億股）、寶立食品（2.41 億股）、北新路橋（1.77 億股）。

從解禁股份類型來看，股權(quán)激勵(lì)限售股份解禁的公司較多，達(dá) 14 家；股權(quán)激勵(lì)一般股份解禁和定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁的公司分別有 9 家和 8 家。

7 月 14 日 -7 月 18 日，有 2 只新股申購，均于 7 月 14 日開啟申購，分別為深交所創(chuàng)業(yè)板上市的山大電力，上交所主板上市的技源集團(tuán)。

// 機(jī)構(gòu)看后市 //

申萬宏源：市場已演繹出 " 牛市氛圍 "

上證指數(shù)突破本身直接推升風(fēng)險(xiǎn)偏好，交易性資金活躍度上臺(tái)階，推動(dòng)賺錢效應(yīng)全面擴(kuò)散，短期穩(wěn)定幣、反內(nèi)卷、大金融等熱點(diǎn)方向動(dòng)量效應(yīng)提升。短期市場開始反映更長期限的潛在基本面改善，同時(shí)與牛市同步的高 beta 資產(chǎn) ( 典型是非銀金融 ) 出現(xiàn)了領(lǐng)漲行情，這是 " 牛市氛圍 " 的直接體現(xiàn)。

2025Q4 開始牛市的必要條件會(huì)加速積累：提前反映 2026 年供需格局改善的樂觀預(yù)期，A 股 2025 年四季報(bào)低基數(shù)高增長，也會(huì)為搶跑行情創(chuàng)造更有利的條件。另外 2025 年是居民存款到期重定價(jià)的高峰，含股票投資的類債產(chǎn)品 ( 多資產(chǎn)套利、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、固收 +、紅利險(xiǎn)、量化產(chǎn)品 ) 會(huì)有自然增量，也會(huì)強(qiáng)化四季度行情。但 25Q3 可能還不是牛市能夠一蹴而就的窗口?；久嫔?，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年可能弱于上半年，國內(nèi)政策重點(diǎn)是調(diào)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)增長力度有限。另外，公募 2020-21 年新發(fā)行高峰的產(chǎn)品尚未回到水位上，居民存款搬家的資金正循環(huán)，現(xiàn)階段還不具備全面開啟的條件。25Q3 指數(shù)中樞抬升后，我們維持 25Q4 指數(shù)中樞再抬升，2026-27 年是牛市核心區(qū)間的判斷。只不過，牛市預(yù)備期行情還是會(huì)有波折。賺錢效應(yīng)明顯擴(kuò)散后，25Q3 還會(huì)有休整波段，可能由基本面偏弱信號觸發(fā)

中信建投：市場中樞繼續(xù)抬高

上證指數(shù)創(chuàng) 2025 年以來新高，主要系三維度利好共振：海內(nèi)外宏觀環(huán)境持續(xù)改善、市場情緒持續(xù)高漲、中報(bào)業(yè)績預(yù)告進(jìn)一步驗(yàn)證新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域增長動(dòng)能。中期看預(yù)計(jì)市場震蕩中樞將不斷抬升，短期指數(shù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，若調(diào)整則是低位布局良機(jī)。

展望后市，繼續(xù)維持戰(zhàn)略樂觀判斷，目前海內(nèi)外宏觀關(guān)鍵、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和新賽道結(jié)構(gòu)性景氣均出現(xiàn)積極信號，預(yù)計(jì)市場在當(dāng)前震蕩期結(jié)束后有望進(jìn)一步 " 上臺(tái)階 "。

國泰海通：港股下半年牛市可期

中國科技資產(chǎn)重估只是序章，港股是本輪牛市主戰(zhàn)場，反映出港股稀缺性資產(chǎn)更具吸引力。港股下半年牛市行情有望延續(xù)，AI 應(yīng)用、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)及紅利類四大稀缺性資產(chǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。

歷史上港股相對占優(yōu)的階段，如 2012-2013、2016-2017 和 2020 年，都呈現(xiàn)出兩個(gè)共性：一是流動(dòng)性充裕，比如外資流入或南下資金大舉進(jìn)入；二是產(chǎn)業(yè)周期的加持，比如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。目前，南下資金流入持續(xù)、機(jī)構(gòu)化程度提升，且港股科技資產(chǎn)在 AI 產(chǎn)業(yè)周期下具更高關(guān)聯(lián)度，因此，港股在下半年將延續(xù)牛市行情。

需要注意的風(fēng)險(xiǎn)則主要來自地緣政治。由于港股外資比重較高，一旦地緣局勢升溫，可能對市場情緒、資金面和流動(dòng)性環(huán)境帶來影響，建議投資者持續(xù)關(guān)注。

// 大事前瞻 //

WTTS ( 模擬交易 )

科創(chuàng)板、港股通、ETF、個(gè)股期權(quán)等一應(yīng)俱全

組合分析指標(biāo)應(yīng)有盡有，更加方便路演

業(yè)績考核精準(zhǔn)結(jié)算，投研能力一目了然