開源證券股份有限公司諸海濱近期對雅達(dá)股份進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：具備電力監(jiān)控系統(tǒng)集成自主開發(fā)能力，2025Q1 營收同比 +24%》，給予雅達(dá)股份增持評級。

雅達(dá)股份 ( 430556 )

2025Q1 實現(xiàn)營收 0.76 億元（+24.11%），歸母凈利潤 623.02 萬元（+28.44%）2025 年一季度公司營業(yè)收入 7586.08 萬元，同比增長 24.11%；歸母凈利潤 623.02 萬元，同比增長 28.44%，扣非歸母凈利潤 566.18 萬元，同比增長 47.35%。受行業(yè)競爭加劇影響，我們下調(diào) 2025 和 2026 年盈利預(yù)測，新增 2027 年盈利預(yù)測，預(yù)計公司 2024-2026 年歸母凈利潤分別為 0.34（原 0.46）/0.38（原 0.52）/0.44 億元，對應(yīng) EPS 分別為 0.21/0.24/0.27 元 / 股，對應(yīng)當(dāng)前股價的 PE 分別為 56.4/49.7/43.4X，我們看好國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)加大投資 + 積極向數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域拓展為公司業(yè)務(wù)增長帶來機(jī)遇，維持 " 增持 " 評級。

國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)大規(guī)模投資，重點提高配電網(wǎng)建設(shè)和更新改造

國網(wǎng)規(guī)劃十四五期間投資 3500 億美元（約合 2.23 萬億元人民幣），平均到每年為 4460 億元。" 十四五 " 期間電網(wǎng)對配網(wǎng)側(cè)的投資加大。國家電網(wǎng)公司在 2024 年全年電網(wǎng)投資上邁出重大步伐，投資總額超過 6000 億元，相比 2023 年增加了 711 億元。旨在加速構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，有效應(yīng)對新能源消納與用電量增長的雙重挑戰(zhàn)。南網(wǎng)規(guī)劃十四五期間投資 6700 億元，以加快數(shù)字電網(wǎng)建設(shè)和現(xiàn)代化電網(wǎng)進(jìn)程，推動以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)構(gòu)建。南方電網(wǎng)正全面推進(jìn)電網(wǎng)設(shè)備大規(guī)模更新，預(yù)計 2024 年至 2027 年，大規(guī)模設(shè)備更新投資規(guī)模將達(dá)到 1953 億元，其中，預(yù)計到 2027 年實現(xiàn)電網(wǎng)設(shè)備更新投資規(guī)模較 2023 年增長 52%。

技術(shù)優(yōu)勢具備電力監(jiān)控系統(tǒng)集成自主開發(fā)能力，積極向數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域拓展隨著數(shù)字新基建、大數(shù)據(jù)技術(shù)的不斷發(fā)展，高性能計算資源的需求不斷上升，數(shù)據(jù)中心對供電系統(tǒng)也有了更高的要求，公司緊跟數(shù)據(jù)中心市場發(fā)展，針對數(shù)據(jù)中心智能用電管理、電能質(zhì)量監(jiān)測以及能效管理等需求推出了數(shù)據(jù)中心電力監(jiān)控、環(huán)境監(jiān)控等系列產(chǎn)品，客戶包括騰訊、阿里巴巴、百度、萬國數(shù)據(jù)、字節(jié)跳動等頭部知名企業(yè)。

風(fēng)險提示：募投項目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險、原材料波動風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險。

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